千百年来，人类对财富的追求从未停止脚步。
以科技、知识和技能为核心的新一代创富者、以先进技术和理念管理财富的领军者，以及高尚品质生活的创造者们，逐渐成为新财富时代的源源动力。我们追寻他们的脚步、感知财富的脉络，洞见财富的秘钥，从而发现财富的“新大陆”。
我们决定以“财富进化论”的名义，对新财富的起源、发展和演变进行一次科学性、独立性和实践性的年度论辩和论证。这是中国首次举办的年终财富大秀和大赏，致力为公众提供科学可实践的创富方法论、先进的财富管理思维和高尚的生活方式。
以下为 “ 大资管下的财富管理”主题论坛上的精彩演讲实录，由云现场整理。
主持人：下面的环节是圆桌对话。
圆桌主题：《大资管下的财富管理》。说到大资管，现在金融机构的监管和不断变革的推进，开始呈现你中有我，我中有你，开始逐渐从过去大家火车警察各管一段，变成了逐渐的混业经营，银行将来可以做证券了，证券公司也许可以卖卖保险，全部打通以后如何为大众理财投资提供更好服务呢？下面这个环节可能会聚焦大资管时代下的财富管理，我很荣幸为大家介绍一下这个论坛请到的一些来宾。
主持人：今天，我们有幸邀请到几位嘉宾，对“大资管下的财富管理”主题进行论坛分享。他们是：
李春来 今日财富杂志执行总编辑
麦肯锡全球资深董事合伙人 曲向军
光大保德信资产管理公司CEO 奚颉
工银安盛人寿资产管理副总经理 单凌
中国外贸信托总助兼财富管理中心总经理 王大为
兴业证券财富管理部副总经理 魏威
说到财富管理一个很重要的点，过去改革开放40年以来，财富快速的增长到了这样的时期，股权等等，刚才讲到21世纪资本论那个点有一个观点跟大家分享，皮凯蒂先生提到一个重要观点，收入分化巨大原因的是什么？因为我们对于资本的占有和使用的不公、不均带来的，也就是说有人用加法在赚钱，有人用乘法在赚钱，他认为是这个原因造成的。
大家知道房产，在过去大家不认为房产像股权一样的资本品，一会儿我的分享中可能涉及到这样的环节。刚才陈院长也说到在城市内部会有分化的原因，为什么？一个房子的地段不一样，会造成你这个资本品的财富增长变化率就不一样。再比如说股权的时代，今天你买了不同的基金或者买了不同的股票，即使你在城市，享受了财富增长的服务，但是因为没有找到最准确投资的标的，也会带来城市内部的收入变化的一种分化。这都是一个非常重要的，造成收入增长跟财富增长不均重要的原因。
在这样一个大资管的背景下，如何做好这样的财富管理？下面邀请到各位上台跟大家一起分享一下你们讨论的理念，再次邀请到曲向军先生、奚颉、单凌、王大为、魏威。非常荣幸请到今日杂志财富的执行总编辑春来总为大家主持这个圆桌环节，谢谢！
李春来：今天第一场的圆桌由我来主持，我们这个环节的主题是“大资管下的财富管理”，大家知道《资管新规》已经实行两年半了，中国的财富管理市场发生了翻天覆地的变化，因此我们今天这个环节请到了五位重量级的嘉宾，他们来自于不同的领域，但是大多数在服务于整个大资管的市场。
首先介绍一下，第一位是曲总，大家知道麦肯锡是全球知名的咨询公司，他是中国咨询公司的老大；奚总是广大保德信资产管理的CEO；单总是工银安盛人寿资产副总，管理几百亿资产；王总是中国外贸信托公司管理部的掌门人；魏总是兴业证券财富管理部的负责人。
欢迎大家参加这个环节。
第一个问题，各位都是引领中国资产管理的领军者，现在又到了年中的时候，首先请各位盘点和总结一下，2020年中国的资管财富管理市场出现哪些重大变化？首先请曲总。
曲向军：在过去一年我们很荣幸参与了一些银行理财子公司，包括保险、资管的一些发展策略，包括我们提到同行做资管的。我觉得有三个比较大的变化。
第一，中国金融体系从我们提到的以银行体系为主，包括直线的影子银行，转向直接融资和简介融资并重，这是今年巨大的变化。
第二，注册制的改革。
第三，大资管的改革，银行理财子公司成立。
第四，资本市场双向开放。
去年到今年为止，大批国外的机构投资者进入国内市场，这四个变化对资管市场带来显著的影响。
奚颉：2020年针对资本市场，财富管理或者资产管理的特点有几个。
第一，权益创富的特点比较明显。跟以往房地产的增值不一样，2020年权益市场的表现不俗，无论是一级还是一级半、二级市场都是权益投资者获得了不俗的收益，这是一个很重要的特点。
第二，结构分化。市场中间不是整体的向上牛市，而是结构性的牛市，在部分板块、部分领域增长是非常明显，但是也有一些行业、一些板块没有很多的增值。
单凌：市场规模，今年整体来说，公募基金的管理规模大幅度增加，特别是权益类，今年新发的公募基金2.6万亿。市场参与者的变化，今年成立了很多家银行的理财加入了大资管的时代。
王大为：大资管时代到来了，刚才听了几位前面的同事介绍，我觉得作为信托公司，也是在今年被李总编邀请我来参加这个会议，确实也是证明大资管时代的到来，因为信托过往在财富管理的领域，发展的时间不是太久，尤其是近几年，一直以销售非标产品为主，刚才和大家介绍的一些标准化的产品，我们现在也是在往这个方向转型。
2020年对于信托公司来说，这一年确实挺不容易的，疫情的影响，包括监管政策频繁的出台，再有一些行业的舆情、爆雷，其实对于我今年在财富管理行业来说，感觉一年过得特别快，要做不同和投资人沟通、解释的工作。
接着前面几位介绍到的，我们现在从财富管理的角度来说不能只是简单做非标产品的销售，广大投资人对净值化的产品包括标准化产品的需求越来越多，我们一方面加大对财富管理队伍的提升，逐步引导投资人和客户一起向净值化产品转型。
另外一块，因为疫情像今天好多嘉宾的分享都是通过视频的形式，疫情使我们工作方式发生了很大改革，我们加大了对线上金融的投资，包括线上APP、线上云签约等方面的投入，今年疫情对我们财富管理领域没有大的影响。
再有一点，家族信托。从信托公司角度来说，必须要谈一谈家族信托，今年由于疫情的影响，好多投资人，一些资金的回流，包括一些人才的回流，现在大家对家族信托的关注重视度越来越高，以及财富的传承等方面，这个从我们自己公司内部也有这样的数据可以证明，因为外贸信托在信托领域我们做的还是不错的，我们今年一年业务增长量是过往三年的总和，明显感觉到投资人对家族信托的关注度越来越高，这是我们今年主要做的一块，在财富管理方面做的一些工作。
我就介绍这么多。
魏威：感谢主持人，感谢各位来宾。
我看了一下，我是唯一的证券公司的代表，财富管理、券商，在行业上我们是排头兵，因为第一面对的是中国的资本市场。
今年很明显的一点，首先整个行业环境发生了变化，国家大力发展直接融资，注册制的改革落地直接提升了权益类市场的配置价值，这是非常大的一个变化。在座各位都应该能够体会到这个变化。
第二，我们发现不管是原来的投资者还是现在的居民，整体投资理财的意识和手段发生了一个深刻的转变，大量的资金客户从银行理财向权益类的市场，特别是权益类的产品进行转移。这个转移在我们看来在持续进行当中，从而深刻带动了整个市场运行逻辑的变化，这是很重要的一点，因为我们中国的市场很大一块是政策和流动性来推动。现在政策也鼓励，这也是不管是结构性的牛市也好或者是行业主题类的公募基金来说，表现相当惊人。今年好的公募基金收益是110%，2009年公募基金是一个大年，2010年又是一个巨大的年，2015年我印象里是800多只，今年首发规模超过2.7万亿，按照现在每周都会出现两三只一天过百亿的公募，今年肯定超过3万亿。
目前证券类的私募管理规模达到3.7万亿，证券投资类的超过100亿规模的管理人，最新的数据超过61家，最高的已经2000多亿了，这个在以前是完全无法想象的。这个“水”确实有点大，直接催生了资本市场和相关金融服务方相关业务的巨大增长。
第三，我们看到客户投资行为也发生了明显转变。以前买股票的客户比较多，今年我们新增的客户和存量客户可能超过20%有过产品购买行为，以前是很少的，不可能有这么多。原来对券商，把客户从无效转为有效户，一个是驱动交易。现在金融产品、销售和购买也是一个重要的驱动力。以前都是明星公募基金的首发非常好卖，上来就秒掉，今年除了这种现象仍然延续以外，一些锁定期的，像一年期、三年期，甚至七年期定投类产品、PE产品、明星基金老的产品持续营销均得到市场热捧。从这个角度来看，居民投资的成熟度上升了，这跟资本市场多年的教育有关系，绝大多数人很难战胜市场和专业投资者的。
这是我的一些体会。
李春来：感谢五位嘉宾的总结。曲总首先从宏观层面上对今年变化做了一个总结，以下的四位分别从属于资管、保险、券商的各位老总也做了具体的总结。净值化、权益类可能是现在未来的一个重点。
净值化财富管理时代的来临，加之现在金融监管越来越严格，对于财富管理机构来说更加考验它的综合实力。那么，未来什么才是大资管行业的核心竞争力？
曲向军：因为大资管核心竞争力主要谈资产管理这个行业，对资产管理机构来讲，我觉得五个方面越来越突出。
第一，强调主动管理能力，特别是权益投资，包括提到的多资产的配置能力。
第二，投研能力。现在如果一个基金从2000亿做到3000亿，从3000亿做到更大，我们发现投研的工业化能力是非常重要的，不光是靠1-2个明星基金管理人，怎么样把一个机构变成一个工业化的培养，投研能力，包括投研一体化，我们越来越意识到。
第三，作为一个资产管理机构对渠道端的专业化，不光是提供产品，对渠道提供顾问服务，对渠道的终端客户提供专业化的服务，这是越来越突出的重要特征。
第四，数字化的营销。在疫情期间，很多基金公司做网上直播。我记得有一个基金公司，一个基金管理人大概10万人，在网上看直播。数字化能力、线上的能力对于资管机构越来越重要。
第五，科技能力。科技赋能资管价值链，包括智能化的投研，包括我们通过人工智能做投资雏片。还有对企业的知识图谱，对企业更好的了解。
我们看到这五个方面的能力越来越受到重视。
李春来：刚才曲总说了几点非常到位，也是针针见血，说到行业的痛点。
奚颉：我从三个方面，对净值化时代，资管机构的一些核心能力、竞争力的体现。
刚才嘉宾说到投资投研的能力，这始终是资管机构核心的竞争能力，随着市场不断的深入、环境的变化，投资投研的能力外延也在不断的扩展。
第一，举例来说，现在我们关注的不光是A股市场，境外的，包括标准化产品是一方面，另外另类投资也是一个方面，市场范围研究的能力、市场的扩展不断在扩大，包括即将马上启动的公募REITs的产品，对机构的投资投研能力很重要，核心竞争力。这最基本的，也是最核心的。
第二，资产配置能力，有些机构专门做直接投资的，也有一些资产管理机构做资产配置的，真正核心还有一个资产配置，大类资产配置，怎么为客户做稳健的服务，也是资产管理机构很重要的能力。
第三，也是非常重要，而且现在各个机构往往会忽视的，就是怎么样对客户来分层服务和资产管理，这个其实很重要。现在大家在谈，市场好，都卖公募，市场热点大家一窝蜂去做，短期内把市场规模扩大，但是这种顺周期的产品销售未必真正能够为客户创造价值。真正创造价值要把客户细分，比如说普惠的客户、大众的客户，我们通过AI或者科技、智能服务的方式扩大。但真正高净值客户甚至超高净值客户没法通过互联网或者通过其他方式，监管也不允许，必须提供定制化、人性化资产管理服务，尤其是超高净值客户，资管机构怎么为这些客户进行家族财富管理，定制化的这些服务也是很重要的核心竞争能力。我们公司重点往这个方向，我们针对超高净值客户，家族信托结合起来，怎么帮这些超高净值客户进行定制化的资产管理和财富管理。这是我们希望打造自己的竞争能力。
李春来：三点，投研、大类资产配置和分层管理。对此问题，单总怎么看？
单凌：第一个投研，投研是资管的核心，只有具备了可持续、可标准、可传承的投研能力，才能够成体系为广大客户服务。对于大类资产配置，特别是保险资管行业我们一直做的大类资产配置，因为我们保险的负债比较长，短的可能5年，长的可能到30年，我们非常看重大类资产配置能力，这两个能力一直是保险资管行业的核心能力。
在这两个以外，我今天还想说另外两个，一个是科技。科技对整个投研的改造我觉得是跨时代的，也是可持续的。现在整个资管保险科技里面，以平安科技为代表的，一半的员工都是科技员工，推动科技的转型。
二是风险控制。毕竟是保险资金，我们更着重于风险控制。现在一些信用在出示，一家公司可能承受很大的风险，对于老百姓的养命钱来讲我们更看重风险控制能力。
李春来：单总增加了一点，观点跟刚才的曲总非常相似的，用科技的能力来加强风控。王总你作为信托业的代表怎么看待这个问题？
王大为：这个问题我也是结合信托的一些特点回答这个问题。从我们公司角度来说，核心竞争力也做过一些分析，基本概括一句话“以客户为中心的组织力和产品力”，展开说和前面几位嘉宾的观点差不多。
第一，以客户为中心，因为现在客户资产配置的需求越来越多，可能对我们信托这么多以非标的产品为主，这一块也是积累了大量的在非标产品主动管理的能力，随着市场的转型，我们对标准化产品、净值化产品也在逐步接触。对于刚才嘉宾提到的分层管理，不同投资的需求，这些把握要以客户为中心。
第二，组织力。从我们自己内部来说，财富顾问的团队，怎么提升财富顾问的专业性，不仅对自己信托产品的了解，对权益类产品，包括其他类产品知识的丰富，这个可能对投资人来说能够更好帮他进行配置。
第三，产品力。我们除了非标之外，外贸信托在证券服务类信托业务在行业里做的比较大，一年2700亿服务的规模。这块我们积累了大量的市场上比较好的投顾，大量的数据信息。我们基于这样前期的服务，我们开发了自己FOF类的产品，目前通过财富的部门直销给投资人，像刚才几位介绍的，今年权益类市场表现也不错，投资人对这块还是比较认可，这也是我们下一步转型的方向。
李春来：从修炼自己的组织内功、内升力还获得核心竞争力。魏总您怎么看？
魏威：从目前市场来看，整个财富管理的需求端非常巨大，对于财富管理的服务机构，我们的供给侧是有很多问题的，效率、多元化的配置能力，包括给客户的一些服务，培养客户投资的意识，我们都有很大的不足。如果要提升核心竞争力就是两个。
第一，打通资产端和需求端，打通服务能力。这是非常重要的竞争力，今天在座的有保险、信托、券商等，各自不同客户风险收益偏好不一样的，各个机构掌握的资产也不同，谁更强符合市场打通资产端、需求端，谁就具备核心竞争力。以券商来讲，我们投行的客户合乎一旦上市了，特别乡科创板都需要股权激励，通过股权激励，按照科创板的市盈率50倍、100倍，100万上来也是一个亿，上市之前根本没想到这么多钱，我们有天然的新富阶层，科创板最快的上市速度是审批半年，一年半这个人从几百万的中产一下变成上亿富翁，他根本没有想好怎么使用这笔钱，你作为券商怎么管理这笔钱。
第二，同业之间“竞”和“合”的关系，我们面临大资管行业。由于我们国家分业经营、分类监管天然的切割，大家在不同的领域有不同的优势，如何大家在同业的合作上发挥各自的优势，全面服务客户的资产管理需求，我觉得这是一个核心竞争力。
李春来：刚才魏总说的一点，我总结一点“竞合”能力。刚才提了两个关于行业的宏观问题，接下来从具体业务层面探讨几个问题。
第一，《资管新规》两年半了，投资者新的需求在不断涌现，对于这些要求财富管理供给者改革更加的务实和具体，在产品层面，资产配置策略层面，我想请五位专家给我们现场的参会人员、投资者提供一些资产配置层面的一种策略或者方向性东西。
曲向军：我稍微说一下我的感受。
在我们财富管理市场很多都是中端或者中低端的大众客户比较多，我们对这类客户现在推智能投顾，特别是固收类的，特别是我们提到一些组合管理类的，是一个非常大的需求、趋势。
另外就是我们提到的对于资产管理机构，在提供智能投顾目前的实践来看，另外的趋势不能光靠数据和模型，得加上专业的投资能力。这是第二个我们看到的趋势，在智能投顾这个环节，人家是专业的经理，再加上智能投资，这两个结合才能产生真正的投资回报率。
第二，很多嘉宾提到，权益市场今年发展得比较快。我们对于中高端客户，包括超高端客户大类资产配置、组合解决方案，这方面我们看到越来越大的需求。
李春来：从组合管理层面进行分层，分层的客户进行更多的权益市场的资产配置，是吗？
曲向军：权益和固收。
奚颉：从两个方面讲一下。
我是在财富管理机构，原来银行也做过，现在在资产管理机构，多个角度看现在财富管理机构它的变化。原来更多卖产品为主，类固收、固收类的产品，相对来说更多是给客户销售产品。接下来财富管理机构不光是销售产品，更重要的是成为客户的投资顾问，这是对财富管理机构的一种变化。
投资顾问不光是推荐股票、某类产品，公募有几千个公募，私募有上万个产品和机构，所以在这个市场中间可选择的范围非常广。对一个客户来说，无论是超高净值客户还是一个普通客户，都是在市场中间有限的，必须要有专业的机构给他作为一个投资顾问的角度帮他选择产品，或者是资产配置。这是第一点，财富管理机构要从这种转向，从卖产品要成为投顾方向转变。
怎么样给客户进行资产配置？通过几种模式，一种是公募的FOF或者私募的FOF产品实现，或者实现产品的组合。给投资者更多实现稳健的收益或者同样的收益，承担的风险是最小的，或者我的波动率是最小的，回撤是最小的，这样的目标去做。纯粹说收益达到多少，这个就没有太多的意义，比较起来最小的风险下面，我要获取相对稳健的收益，这样的方式一个是投资者教育，另外是帮客户进行资产配置，包括权益资产，目前来说权益资产中长期是看好的。
从另外几个方面，不能只是权益资产，还是包括固收，包括一定的现金管理类的配置，还包括一些从个人的角度来说，房产现在未必不能配置，它相对来说是抗通胀的范围，只是增值不像以前那样快速增值了，作为资产配置来说是一个方向。
现在会通过新的金融工具的创设，会有一些不动产的Reits，美国、新加坡，国内公募设施的Reits也问世了，接下来可配置的资产是多元化组合，包括不动产、另类的，包括固收，再包括权益部分，适当的通过市场的变化，做一些比例上的调整，通过这种组合实现一个长期可持续的，波动相对小一点的，稳健的收益增长。
这是我们的建议。
李春来：公私募的FOF，加上REITs，达到小风险、稳健投资的目标。
单凌：保险资管我们自己内部把今年2020年作为一个元年，什么概念呢？保险公司一直卖的有一类产品叫组合类资管产品，一直没有纳入大资管的体系内。2020年监管出了法规，把保险资管1+3的产品纳入了整个大资管体系，保险资管可以对高净值客户进行销售。
今年大家看保险资管未来怎么做，特别像我们有银行背景的保险资管。我们研究了分布情况，保险资管行业主要提供的是三类产品，这次《法规》所约束的。一类是和信托有点类似，我们叫另类产品，还有一类类似于公募的产品，还有股权类型的产品。我们可以投资股权类型的相关产品，这三类产品从历史数据来看，非常明显。这两年的另类产品的规模比较稳定的，主要对于机构客户在进行销售，保险机构、银行机构、养老金、职业年金这些。还有组合类资管产品，从今年开始组合类资管产品已经开始对个人进行销售了，我们看到像泰康第一类组合类产品已经对个人进行了销售。
组合类资管产品增长的幅度是比较大的，整个分布里面我们也看了一下，以固收类为主，固收和固收+为主，这个和保险长期安全投资的性质有关系，权益类为辅。未来我们保险资管会在这两方面依然进行布局，一个是另类的产品，一类是组合类产品。
组合类产品我们有个优势，我们还有保险资金的投资，我们可以以保险投资撬动整个三方的管理。
李春来：单总非常务实，从中国最大的机构投资者，保险资管行业出发讲到另类加上组合，成为资产配置的一个可选策略。
王大为：我说两点。
第一，重点还是资产配置。我觉得从我们实际工作的过往来看，从以前的投资人投一些单一类的投资产品，到现在组合投资，是分散风险，相对投资类别比较丰富。
从我们信托公司角度来说，近几年也是不断丰富我们产品的货架，除了有固收类、固收+、权益类等等，从投资人角度来说还是要分散风险，加强资产的组合、配置的投资。
第二，家族信托。因为这一块实际上和资产配置也比较像，也有一些家族财富的传承等等其他的风险隔离这样的制度优势。实际上，我为什么说近几年关注家族信托业务的客户越来越多呢？我觉得这个对于富一代也好、创一代也好，积累大量财富怎么样实现很好的传承？这个确实需要有专业的金融机构帮助他们进行打理。对于这样大体量的资金怎么样配置，怎么样按照他提前跟客户沟通好的分配方式来进行管理，这个还是很重要的。
再有一个，从家族信托领域来说，我们近几年不断创新，从最开始现金类的资产，后来上市公司、股权，都在丰富可以成为家族信托资产的这样一些类别。时间应该比较长远，肯定是未来大的发展趋势。
李春来：刚才王总提到了家族信托，非常推崇家族信托，对超高净值来说，家族信托是非常好的选择。这块有一个非常资深的专家就是蔡老师，他是专门研究家族信托的国内顶级专家，下午他也会分享。
魏总您作为券商的代表，怎么认为这个资产配置？
魏威：我前面表达过一个观点，大类资产配置的内在逻辑有了一定变化，这个变化应该是长期的。
前两天我们券商行业排名第一的中信证券发了一个家底，保底规模2000亿。原来我们认为产品销售最强的是银行，以招商银行为代表。但是我们看到中信证券这个数据增长是非常快的。今年2000年，可能未来两三年达到一万亿，因为现在的增速是巨大的。
我的第一个观点是拥抱权益的大时代；第二个观点，就是要选择一个好的管理人。这一点前面奚总说了很多表述，我不赘述了。第三个是秉承长期投资的理念“择时为辅，定投为主”，主动和被动进行配置，长期投资一定能获得非常好的收益。
李春来：魏总言简意赅的三点，权益类资产、拥抱权益类、选一个好的财富管理者、坚持长期投资和价值投资。非常感谢。
最后一个问题有些嘉宾跟我反映，我们是监管者来谈监管意见，好像有点敏感。换一下，结合自己公司的特色业务谈一下未来的变革方向。
魏威：从证券公司来讲，我作为券商代表，我们这个行业在未来的财富管理可能出现几个深刻的变化。
第一，产品销售，代销金融产品会成为我们一个主要的业务，同时我们要提升由原来销售驱动型变成资产配置能力的驱动进行转变，包括监管部门给我们的基金投顾这些业务资格，券商也要逐步放开了，我们要好好利用这些政策，因为券商在这方面还是有一定的优势。比如我们客户的风险偏好会比保险或者信托它的风险偏好强一点，我们的投资能力和研究能力，因为券商有资产管理的牌照、有研究所、投行的牌照、经济的牌照、投资咨询的牌照等，整合我们的牌照，打造全面的财富管理能力。这是券商今后可能发展的一个非常显著的变化，不能仅仅是代销了，谁都能卖，但是你销的得有水平，用专业能力销售，符合客户的需求。
第二，非常赞同外贸信托王总的意见，客户的分层，特别是超高净值客户的服务能力。因为对我们来讲，我们这一点是比较感同身受的，兴业证券我们也有自己的考虑，行业里面也做了家族办公室的尝试，我们也想涉足这些领域，对于一些投行的客户，因为本来就是我们这边的IPO，成为的新富阶层。他的需求是非常直接的。
李春来：刚才讲到销售转向投顾，分层管理服务。
王大为：大资管时代的来临，包括监管政策的频频出台，统一了监管标准，确实推动各金融子业态转型。
我说说信托，信托近些年来一直在转型，今年转型的压力会更大一些，结合自身过往业务的优势，一个是加大在服务类信托这块业务的继续深耕和投入。这块因为外贸信托做了十几年了，一个是证券信托服务类的业务，再有是消费金融这块都做了十几年，在行业内做的口碑还不错，只是说我们要怎么样进一步把它继续发展，我觉得是服务类信托。
第三，信托因为过往非标业务管理能力，对于风险识别还是积累沉淀下一些能力，怎么样把这个能力继续发挥出来，更多的运用一些标准化的工具，实现非标转标，给客户提供一些适合他风险偏好的产品。
第三，家族信托，从信托角度来说，本源类的业务也好，还是最后一块信托牌照也好，都是信托公司重点关注和发展的领域，全国68家信托公司有40家左右都在开展这样的类似业务。这是一个大趋势。
我觉得变革在这么几个方面。
单凌：我刚才讲了保险资管是今年立法的元年，变革从今年开始往后看未来5年，应该可以看到保险资管产品逐渐走入每个家庭，这是一个大家面临最大的变革，因为我们有很丰富的保险客户的资源，我们又有大类配置的经验和投研能力，我们会在整个大资管市场提供符合客户需求的差异化的，具有保险特色的产品来服务客户。我还蛮期待保险资管行业的变革。
李春来：差异化和特色化。
奚颉：我们是公募基金的子公司，是资管的公司。我们的业务范围主要是投行+资管模式，跟一般的稍微有点不一样。投行这块主要做REITs和IBS方向，我们针对商业不动产，包括基础设施的REITs、类REITs去发掘，打包成产品跟客户对接。
另外我们为高净值客户和超高净值客户定制服务，我们2016年起做私募的FOF，我们产品的组合能力已经到了极限，我们接下来会为高净值、超高净值客户做一些定制服务。
曲向军：今年《资管新规》的变化，给所有做管理的机构提供了机会，这是一个重大的变化。
去年年底，中国人均GDP超过一万美金，这是对未来5年整个财富管理市场大的进展一个重要里程碑，这是一个大的背景。
在此背景之下，我们的判断是在未来5年，真正是拼专业化，拼市场化程度，拼投研能力以及拼应用数字化的规模化能力，我们相信未来是巨大的分水岭。这是我们对市场的看法。
以客户为中心，如何做好服务的资产配置能力也是一个核心胜出点。
李春来：我们这个环节因为时间的关系到此结束，再次感谢各位！谢谢大家！
